短短一個(gè)月內(nèi)，如此密集的大手筆資產(chǎn)收購活動(dòng)，揭開了山東高速整體上市的序幕，更隱含了山東大交通構(gòu)想的崛起與騰飛。乘風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)直掛云帆濟(jì)滄海，在這喜迎豐收的金秋里，一個(gè)嶄新的山東高速將呼之欲出，一個(gè)真正意義上的大交通集團(tuán)也將橫空出世，讓我們懷著著一顆激動(dòng)與期盼的心等待這一時(shí)刻的到來。

    九月金秋，一個(gè)收獲的季節(jié)輕盈而至，而作為山東交通系統(tǒng)利用公路資產(chǎn)發(fā)行上市的唯一藍(lán)籌股———山東高速將在充滿詩情畫意的金秋里，用飽含深情的筆墨，在廣袤的齊魯大地上，以路為書，書寫慷慨激昂、蕩氣回腸的華麗篇章。

    誕生于1999年11月16日的山東高速，2002年3月18日完成驚人一躍順利邁進(jìn)資本市場門檻。彈指一揮間，山東高速登陸資本舞臺(tái)已有六載。在這非同尋常的六年間，山東高速以穩(wěn)步增長的優(yōu)異業(yè)績、穩(wěn)定高比例的分紅、良好的投資者關(guān)系管理、嚴(yán)格規(guī)范的公司治理、透明公開及時(shí)的信息披露、內(nèi)涵式與外延式相結(jié)合的發(fā)展模式，山東高速因此贏得了市場的認(rèn)可與尊重，大盤藍(lán)籌概念深入人心，在資本市場這一廣闊的舞臺(tái)上樹立了良好的形象。

 

 

    “責(zé)任、進(jìn)取、卓越”———打造高質(zhì)量的上市公司，山東高速股份的目標(biāo)始終如斯。作為山東交通系統(tǒng)利用公路資產(chǎn)發(fā)行上市的唯一藍(lán)籌股，旗下路橋資產(chǎn)具有出人其右的優(yōu)良質(zhì)地和獨(dú)特優(yōu)勢。

    作為山東公路資產(chǎn)第一股，山東高速以收費(fèi)公路和油品業(yè)務(wù)為主，擁有濟(jì)青高速、濟(jì)萊高速、泰曲一級公路和4座黃河大橋等山東省內(nèi)優(yōu)質(zhì)公路資產(chǎn)，其中濟(jì)青高速公路是山東省內(nèi)首條高速公路，泰安至曲阜一級公路、濟(jì)南黃河大橋、平陰黃河大橋、濱州黃河大橋等優(yōu)質(zhì)路橋資產(chǎn)均位于山東省經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，連接省內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、文化、旅游中心和我國重要的港口城市，基本囊括了境內(nèi)黃河干流上的主要公路大橋，在山東省的交通及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施中具有舉足輕重的地位。

    在做大做強(qiáng)主營業(yè)務(wù)的指導(dǎo)思想下，山東高速在短短幾年間，迅速擴(kuò)大主營業(yè)務(wù)規(guī)模，先后新建、收購省內(nèi)外優(yōu)質(zhì)路橋類資產(chǎn)，將實(shí)現(xiàn)由上市之初的“二路三橋”到“五路四橋”的跨越式發(fā)展，不僅實(shí)現(xiàn)了公司做大做強(qiáng)主營業(yè)務(wù)的目標(biāo)，也為公司謀求國內(nèi)行業(yè)第一的位置奠定了基礎(chǔ)，更為山東交通的崛起和騰飛邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

    正是依靠著高速人的執(zhí)著與奮進(jìn)，山東高速自邁進(jìn)資本大門以來各種榮譽(yù)不期而至。上市六年來，山東高速股份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)始終名列同類上市公司前茅，先后入選上證180指數(shù)、上證50指數(shù)；2003年，位居“上市公司2002年度經(jīng)營業(yè)績100強(qiáng)”第七，入選“2002年度滬深上市公司50強(qiáng)”；2004年，入選“2003年中國最佳運(yùn)營績效公司50強(qiáng)”；2005年3月，入選“中國最具市場影響力的100支股票”即巨潮100指數(shù)樣本股；同年4月份，入選中國證券市場成立15年以來的第一支統(tǒng)一指數(shù)———滬深300指數(shù)，并被評為“2005年投資者心目中最親切的上市公司”。

    2008年好戲更是精彩紛呈，山東高速繼續(xù)入選“上證180指數(shù)”、“滬深300樣板股”、“上證公司治理板塊”，并成為上證公司治理指數(shù)的首批成分股，成功入選“2007年度中國主板上市公司價(jià)值百強(qiáng)”、“2007中國上市公司金牛市值百強(qiáng)”、入選“投資者報(bào)50（TZ50）”指數(shù)。同時(shí)，入選“2007年山東上市公司A股市值規(guī)模十強(qiáng)”和“2007年山東省上市公司A股市值增量十強(qiáng)”，在資本市場影響力和品牌形象顯著提高，公司的大盤績優(yōu)藍(lán)籌地位進(jìn)一步穩(wěn)固。

    伴隨著山東經(jīng)濟(jì)的蓬勃興起，如今，山東高速更是鷹擊長空，掀開嶄新一頁。2008年中報(bào)交出的喜人答卷更是印證公司發(fā)展強(qiáng)勁的有利佐證。中報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入共計(jì)16.89億元，比去年同期增長18.35%。其中，車輛通行費(fèi)收入14.297億元，占營業(yè)收入的84.64%，同比增長15.91%。石油制品銷售收入2.5億元，占營業(yè)收入的15.09%，同比增長32.64%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤9.11億元，利潤總額實(shí)現(xiàn)9.05億元，凈利潤實(shí)現(xiàn)6.82億元，比去年同期增長了24.11%。

    山東高速股份的外延式發(fā)展更是振奮人心：出資1億元設(shè)立山東高速投資發(fā)展有限公司，成功競得雪野湖項(xiàng)目290畝土地使用權(quán)；投資國家產(chǎn)業(yè)政策支持的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，采用TOT方式，受讓濰坊寒亭區(qū)污水處理廠資產(chǎn)，并取得特許經(jīng)營權(quán)，經(jīng)營期限25年；為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和增加新的利潤增長點(diǎn)奠定了基礎(chǔ)。

    內(nèi)涵式與外延式發(fā)展模式齊頭并進(jìn)，山東高速又在醞釀著一場“整體上市”的大戲。最近一段時(shí)間，山東高速頻頻收購集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，主業(yè)整體上市悄然啟動(dòng)，這也意味著山東高速將成為集團(tuán)運(yùn)作路橋類資產(chǎn)的唯一平臺(tái)，全力打造山東路橋第一股。

    運(yùn)籌帷幄，決勝千里之外。2008年對于山東高速而言，是非不同尋常的一年。今年，山東高速集團(tuán)把實(shí)現(xiàn)高速公路主營業(yè)務(wù)整體上市當(dāng)成頭等大事來抓，這也成為了山東高速發(fā)展的首要任務(wù)。如果把山東高速2002年成功上市比作其展翅飛翔的第一步，那么近期連續(xù)收購大股東優(yōu)質(zhì)公路資產(chǎn)則意味著公司將借力資本長袖，欲鷹擊長空，演繹精彩故事。這既是履行股改承諾，更是朝著“大交通”概念的加速邁進(jìn)。而華麗轉(zhuǎn)身的背后，更是呈現(xiàn)出大股東、上市公司、投資者多贏的格局，讓更多的人分享山東高速快速發(fā)展所帶來的種種成果。

    善弈者謀勢。集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)公開表示，從長期利益而言，尤其從可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略角度考慮，集團(tuán)與上市公司的根本利益是一致的，選擇德齊北段、許禹高速注入上市公司是運(yùn)作的第一步。下一步，資本魔棒也將發(fā)揮越來越大的作用，集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將逐步裝入山東高速，這無疑為公司的二次騰飛提供了千載難逢的機(jī)遇。

 

 

    7月22日，山東高速發(fā)布了一則董事會(huì)通過收購京福德齊北段資產(chǎn)預(yù)案的公告。這則在外人看來并不起眼的公告，其實(shí)暗含了諸多玄機(jī)，醞釀許久的整體上市終于扯下朦朧面紗。

    京福德齊北段資產(chǎn)究竟如何呢？這是眾多投資者頗為關(guān)注的焦點(diǎn)。該路段為山東高速集團(tuán)的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，北起魯冀主線收費(fèi)站，南至德州市平原縣尹屯南，全長52.2公里，為京福高速、京滬高速在山東境內(nèi)的重合路段。該路段于1997年11月建成通車，全線雙向四車道，計(jì)算行車速度為120公里/小時(shí)，路基寬26米，共6 個(gè)收費(fèi)站。

    京福德齊北段早已通車，車流量、盈利能力穩(wěn)定，投入后即有現(xiàn)金回流，可增厚公司每股收益，且在山東省內(nèi)屬于高收益高速公路，具有良好的發(fā)展前景。德齊北段地處山東北大門之稱的德州，是由北京南下的必經(jīng)之路。2005、2006、2007年通行費(fèi)收入分別為3.23億元、3.31億元、3.86億元，年復(fù)合增長率達(dá)到9.49%。2007年每公里收費(fèi)收入超過700萬元，是國內(nèi)高速公路的“黃金路段”之一，也是山東省內(nèi)車流量最大、效益最好的高速公路路段之一。

    終于，2008年8月7日，山東高速收購控股股東山東高速集團(tuán)所轄京福德齊北段資產(chǎn)順利通過股東大會(huì)。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入既是股改時(shí)的承諾，也是山東高速發(fā)出整體上市的強(qiáng)有力信號(hào)。

    據(jù)悉，這一路段的運(yùn)行已經(jīng)十分成熟，注入山東高速后，公司路橋類資產(chǎn)的核心競爭能力將進(jìn)一步加強(qiáng)，盈利能力也將顯著提高。同時(shí)，主業(yè)的拓展將擴(kuò)大公司在山東省內(nèi)高速公路的產(chǎn)業(yè)份額，形成經(jīng)營管理的規(guī)模效應(yīng)，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

 

   

    在成功收購德齊北段之后，山東高速收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更是馬不停蹄。短短半月之后，公司再次召開董事會(huì)，會(huì)議通過了收購山東高速集團(tuán)河南許禹公司100%的股權(quán)的議案，決定公司以掛牌價(jià)格5.28億元向山東產(chǎn)權(quán)中心協(xié)議收購山東集團(tuán)河南許禹公路有限公司100%股權(quán)。

    許禹高速于2007年12月建成通車，是河南省永城至登封高速公路的一部分，全線位于許昌市境內(nèi)，全長39.07km。許禹路批復(fù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)為四車道高速公路，實(shí)際為六車道（四改六），計(jì)算行車速度120km/h，整個(gè)路段共設(shè)互通式立交4處、分離式立交27處、大、中橋共11座、涵洞59道，通道51道、停車區(qū)一對、收費(fèi)站2個(gè)。

    從長遠(yuǎn)來看其盈利能力不可小覷。許禹高速依靠河南周邊地區(qū)豐富的路網(wǎng)優(yōu)勢、區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)勢、采用四改六車道的優(yōu)勢，加上當(dāng)?shù)刎S富的旅游資源，為許禹高速未來的發(fā)展構(gòu)建了扎實(shí)的基礎(chǔ)，為快速短期扭虧起到了強(qiáng)有力的支撐作用。有理由相信，伴隨著加強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營管理，努力提高經(jīng)營管理和服務(wù)水平，降低成本費(fèi)用，同時(shí)，隨著道路基礎(chǔ)設(shè)施的日臻完善，人們對于許禹的認(rèn)知逐漸加深，許禹高速公路由成長初期的培育期過度到成熟期，時(shí)間應(yīng)該不會(huì)很長。

    展望許禹高速未來的發(fā)展藍(lán)圖，必然要從河南高速版圖近幾年的巨變談起。河南，貫通東西南北，自古乃兵家必爭之地，更有中部交通大動(dòng)脈之美譽(yù)。2002年底，河南僅有1231公里高速公路，但是到了2007年河南省高速公路即突破了4500公里，遙遙領(lǐng)先于全國其他省份，相當(dāng)于英國的高速公路通車總里程。按照《河南省高速公路網(wǎng)規(guī)劃》要求，到2020年，河南省高速公路將構(gòu)建成以鄭州為中心，輻射全省所有省轄市的高速公路網(wǎng)格局，可實(shí)現(xiàn)全省所有縣市1小時(shí)內(nèi)抵達(dá)高速路網(wǎng)，98％的縣（市）30分鐘以內(nèi)抵達(dá)高速公路網(wǎng)。

    而置身于河南發(fā)達(dá)交通網(wǎng)之中的許禹高速，未來的快速增長極為可期。從一幅河南交通圖上可清晰看出，許禹高速的起始點(diǎn)——許昌市，與河南省會(huì)鄭州恰好處于一條幾何線上，高速路以兩點(diǎn)為中心，向周邊呈現(xiàn)發(fā)射狀。

許禹高速的的路網(wǎng)優(yōu)勢更是凸顯無疑。許禹高速南接國道主干線京珠高速公路和國家重點(diǎn)公路日照至南陽高速公路，北通禹（州）登（封）高速公路，連接河南最重要的黃金旅游線路鄭州至少林寺、洛陽高速公路，向北延伸可連接國家東西向大動(dòng)脈連云港至霍爾果斯高速公路，向東通過許（昌）亳（州）高速公路與大（慶）廣（州）高速公路互通后連接安徽省亳州市，形成北至山西、南至湖北、東至安徽、江蘇的省際重要運(yùn)輸通道，許禹必將成為晉煤南運(yùn)、旅游運(yùn)輸?shù)年P(guān)鍵要道。

    作為河南重鎮(zhèn)的許昌市，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢也極為明顯。2007年，許昌市生產(chǎn)總值達(dá)到867.25億元，總量居河南第4位，生產(chǎn)總值連續(xù)五年保持12%以上增幅。許昌市現(xiàn)已探明的礦產(chǎn)資源有煤、鋁土、鐵、硅石、耐火粘土、石灰?guī)r、大理石和白堊土等30多種，其中煤炭儲(chǔ)量35億噸、鋁釩土儲(chǔ)量4295萬噸、耐火粘土666萬噸、石灰?guī)r2億噸。全市主要礦產(chǎn)集中，儲(chǔ)量大，易于開采。

    現(xiàn)在，許昌已經(jīng)初步形成了電力電子、煙草、金剛石、發(fā)制品、食品等優(yōu)勢企業(yè)，培育出許繼集團(tuán)、許昌卷煙總廠、黃河集團(tuán)、瑞貝特等一批企業(yè)集團(tuán)，年銷售收入超過30億元，這在一定程度上為車流的增長提供了一個(gè)外部環(huán)境。

    而作為許禹路的另一端——禹州，這里產(chǎn)出的鈞瓷是我國宋代五大名瓷之一，因其“入窯一色，出窯萬彩”，被譽(yù)為國之“瑰寶”。禹州中藥材生產(chǎn)、加工業(yè)久負(fù)盛名，是全國重點(diǎn)的中藥材集散地之一。禹州市礦產(chǎn)資源豐富。初步探明，全市煤田面積達(dá)400km2，原煤總儲(chǔ)量22億噸，煤種齊全。鋁礬土探明儲(chǔ)量3644萬噸，具有品位高、質(zhì)量好、易開發(fā)等特點(diǎn)。陶瓷土儲(chǔ)量豐富，分布在神屋、城關(guān)、扒村、方山四大陶瓷生產(chǎn)地周圍。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和礦產(chǎn)、旅游資源的開發(fā)將會(huì)使許禹高速的交通流量不斷增長。

    從具體指標(biāo)上而言，許禹路也是一塊不折不扣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前，高速公路已經(jīng)成為一種稀有資源，而衡量高速路是否優(yōu)質(zhì)的關(guān)鍵指標(biāo)之一即為內(nèi)部收益率。一般而言，10%的內(nèi)部收益率是一個(gè)合理的投資率，也是我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通常采用的投資回報(bào)率，而經(jīng)過測算，許禹高速的內(nèi)部收益率為12%多，可見許禹路資產(chǎn)之優(yōu)質(zhì)。

還有一點(diǎn)需要指出的是，同時(shí)，河南是全國收費(fèi)基準(zhǔn)最高的省份之一，客車每公里收費(fèi)為0.55元/噸，貨車每公里收費(fèi)為0.09元/噸，而山東兩項(xiàng)指標(biāo)分別為0.4元/噸和0.08元/噸。由于此段路采用了六車道，奠定了良好的增長空間，不會(huì)在短期內(nèi)達(dá)到飽和。

    通車不久，許禹高速快速成長的優(yōu)勢已顯現(xiàn)無疑，車流量和收費(fèi)收入出現(xiàn)了快速增長，其中拆分后收入由一月的152萬增長到七月的425萬，平均每月增長15.8%，呈現(xiàn)出良好的成長性，同時(shí)預(yù)計(jì)永登高速全線通車還會(huì)給許禹高速車流量帶來爆發(fā)式增長。

 

 

    收購德齊北段、許禹高速掀開了山東高速整體上市的序幕。目前，山東高速路橋類資產(chǎn)約502公里，而山東高速集團(tuán)經(jīng)營管理的高速公路則為1000多公里，主要有京福高速山東段、濰萊高速、威乳高速、菏關(guān)高速等。山東高速集團(tuán)也將借助山東高速這一有利資本平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)主營高速公司上市融資，同時(shí)，構(gòu)建公路、鐵路、機(jī)場、港口為主業(yè)的大交通集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)也日漸清晰。

    2008年3月，全國人大通過大部制改革方案。大交通部率先上馬，探索完善交通體制，以交通一體化促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。山東作為交通大省，早已積極進(jìn)行大交通體制改革。在國有資產(chǎn)加快整合重組的大背景下，作為山東交通企業(yè)龍頭的山東高速集團(tuán)被省國資委定位為大交通基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)企業(yè)集團(tuán)。

    由于高速公路有收費(fèi)期限，要實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展必須拓寬主營業(yè)務(wù)，構(gòu)建含公路、鐵路、機(jī)場、港口為主業(yè)的大交通勢在必行。為實(shí)現(xiàn)“大交通產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”這一宏偉目標(biāo)，山東高速集團(tuán)提出通過著力推進(jìn)“四個(gè)轉(zhuǎn)變”，即由有收費(fèi)期限的高速公路項(xiàng)目向無收費(fèi)期限的鐵路、機(jī)場、港口等項(xiàng)目轉(zhuǎn)變；由單一投資主體向投資主體多元化轉(zhuǎn)變；由投資建設(shè)項(xiàng)目向直接收購項(xiàng)目轉(zhuǎn)變；由相對依靠銀行貸款向資本運(yùn)營轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，著力構(gòu)建高速公路、鐵路、港口等為主業(yè)的大交通基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

    2008年2月，圍繞集團(tuán)“一體化”戰(zhàn)略，將“山東省高速公路集團(tuán)有限公司”更名為“山東高速集團(tuán)有限公司”，公路兩字悄然隱去，這也預(yù)示了山東高速集團(tuán)加快步伐向大交通集團(tuán)邁進(jìn)。

    正是在組建大交通基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)目標(biāo)的指引下，山東高速集團(tuán)高起點(diǎn)進(jìn)軍鐵路、機(jī)場以及優(yōu)質(zhì)港口項(xiàng)目。其實(shí)，早在2007年11月，山東高速與煙臺(tái)就與煙臺(tái)市政府舉行龍煙鐵路和大萊龍鐵路項(xiàng)目合作簽約儀式。同時(shí)，2008年4月，鐵道部對外明確了在京滬高速鐵路建設(shè)項(xiàng)目上，山東高速作為山東省政府出資人代表，投資45億元參與該項(xiàng)目建設(shè)。

    2008年4月23日，山東省國資委正式下發(fā)文件，確定山東高速集團(tuán)公司與山東省地方鐵路局進(jìn)行重組，重組完成后，山東地方鐵路局成為山東高速集團(tuán)公司的全資子公司。在此之前，該局與山東高速同為山東省國資委直屬的國有獨(dú)資企業(yè)，其規(guī)模在全國省、市、自治區(qū)地方鐵路中列第4位。

    在成功并進(jìn)山東地方鐵路局之后，山東高速在擁有一家特級施工資質(zhì)的省級路橋施工企業(yè)——山東高速路橋集團(tuán)的基礎(chǔ)上，高速集團(tuán)隨后又整合了具有對外合作經(jīng)營資格和建設(shè)總承包一級資質(zhì)企業(yè)——中國山東國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公司、齊魯建設(shè)集團(tuán)。

    目前，山東高速集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模僅次于2008年剛剛成立的山東鋼鐵集團(tuán)，屈居第二。但隨著下一步整合力度的加大，山東高速集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模有望超越山東大鋼。目前，該集團(tuán)擁有的權(quán)屬公司已經(jīng)達(dá)到30家，除擁有山東高速股份、山東地方鐵路、高速路橋集團(tuán)、齊魯建設(shè)集團(tuán)、山東國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作公司等骨干公司外，高速集團(tuán)還控股威海市商業(yè)銀行，是山東機(jī)場有限公司的第二大股東，所持交通資產(chǎn)多、融資能力強(qiáng)，是山東省組建“大交通”的理想平臺(tái)。目前，山東高速集團(tuán)投資建設(shè)的濟(jì)南繞城北線、青島海灣大橋、四川樂宜公路等項(xiàng)目建設(shè)正穩(wěn)步推進(jìn)。

    繼入資公路、鐵路、機(jī)場后，在港口方面，山東高速集團(tuán)今后將會(huì)涉足其中。據(jù)該集團(tuán)高層人士透露，目前山東高速有意和省內(nèi)日照、煙臺(tái)等地主要港口尋求合作，如果得到政府支持，將有望控股部分港口或港口部分設(shè)施……分析人士認(rèn)為，隨著整合活動(dòng)的深入，不排除其與其他交通基礎(chǔ)企業(yè)結(jié)姻的可能。

    大鵬一日同風(fēng)起，扶搖直上九萬里。在山東高速集團(tuán)組建高速公路、鐵路、港口等為主業(yè)的大交通背景之下，山東高速也將以“以科學(xué)發(fā)展為主題，以高效能管理為中心，以改革創(chuàng)新為動(dòng)力，以社會(huì)和經(jīng)濟(jì)綜合效益為目的，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，好字優(yōu)先，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，創(chuàng)新發(fā)展模式，提高發(fā)展質(zhì)量”為指引，風(fēng)正帆舉，擊水啟航，書寫更為華麗的新篇章。